一次性融资 39 亿美元，估值突破 300 亿

2026 年 9 月 17 日，数据中心开发商 Crusoe 宣布完成 39 亿美元 Series F 轮融资，公司估值达到 309 亿美元。本轮融资由 Atreides Management、Mubadala Capital 和 Valor Equity Partners 联合领投，Founders Fund、GIC、英伟达、卡塔尔投资局（QIA）、Radical Ventures 和 TPG 等机构参投。

• 融资轮次：Series F
• 融资金额：39 亿美元
• 最新估值：309 亿美元
• 领投方：Atreides Management、Mubadala Capital、Valor Equity Partners
• 参投方：Founders Fund、GIC、Nvidia、QIA、Radical Ventures、TPG

此前 10 个月，Crusoe 刚完成 13.8 亿美元融资，当时估值为 100 亿美元。本次估值较上次 增长 209%，反映市场对 AI 基础设施的强劲预期。

同时，Crusoe 宣布增补三位新董事：Cloudflare 首席财务官 Thomas Seifert、Primary Digital Infrastructure 合伙人兼首席投资官 Bill Stein，以及 Redwood Materials 创始人兼CEO JB Straubel（亦为特斯拉董事会成员）。Straubel 自 2021 年起即个人投资 Crusoe，后者则成为 Redwood 能源存储业务的首个客户。

从液化气 Mining 到 AI 超算基础设施

Crusoe 成立于 2018 年，最初定位为利用页岩气井口燃烧副产气体（flared natural gas）供电的加密货币挖矿企业。随着 AI 算力需求激增，公司于近年全面转向数据中心与 AI 基础设施赛道。其核心客户已覆盖 Meta、微软、甲骨文及OpenAI。

目前业务包含三大支柱：

• 租用空间：客户自备 GPU 等硬件，租用 Crusoe 数据中心机位
• 租用硬件：Crusoe 提供自有 GPU 资源
• 推理即服务（Inference-as-a-Service）：直接销售 AI 模型推理算力

这一多维度商业模式助其成为 AI 基础设施领域估值最高的私营企业之一。据彭博社报道，公司近期签署一项 130 亿美元、为期五年 的巨额协议，为对冲基金 Jane Street 提供 GPU 与 AI 基础设施。

模块化“AI 工厂”突破传统建设瓶颈

Crusoe 推出的 Spark 系列模块化数据中心，是本轮资金重点投向。这些所谓 “AI factories” 具备以下特征：

• 可 truck-transportable（卡车运输），快速部署至任意可接入大功率电网的地点
• 在自有工厂预制制造，无需现场大型施工团队，大幅缩短交付周期
• 体积远小于传统数据中心，更易获得社区接纳，规避 inflammation 环保与社区阻力

这种设计背后的理念，源自 CEO Chase Lochmiller 提出的“从电子到代币”（electrons to tokens）全栈控制主张——即掌握从能源输入到 AI 输出的完整链条。摩根士丹利与高盛近期已与公司接触，探讨潜在的 IPO 安排。

值得注意的是，尽管估值已达 309 亿美元，Crusoe 仍是一家非上市公司，尚未启动公开市场募资。其近期融资节奏与规模，折射出 AI 训练与推理算力市场的资本化加速。作为对比，当前全球数据中心市场年复合增长率约为 10%，而 AI 专项基础设施投资增速已突破 50%。

典型客户与业务模式对比

给读者的落地建议

• 适合谁用：对算力弹性与部署速度要求高、缺乏本地电力扩容通道的 AI 企业（如区域性大模型初创公司）；希望避免长周期建设流程、追求快速上线的中型云服务商。

• 建议再等等：若企业对数据主权与物理隔离有极致要求（如金融核心系统、军工数据），或已签约传统超大规模数据中心长协，则可观望 Crusoe 的中期服务落地进展；同时关注其是否启动 IPO 后的财报披露透明度。

写在最后

Crusoe 的跃升揭示一个趋势：AI 基础设施正从“建得更大”转向“布得更快”。当大模型数量爆发式增长，敏捷的分布式算力节点将比集中的巨型数据中心更具战术价值——这不仅是工程选择更是商业模式重构。